Strategy第二季度净亏损82.2亿美元，但比特币仍是关注焦点

  专注于比特币投资的Strategy公司（纳斯达克代码：MSTR）在第二季度录得82.2亿美元净亏损，但比特币持仓数据依然是投资者最关注的核心指标。

  截至7月26日，Strategy共持有843,775枚比特币，但公司高管在引用季度增长数据时将其四舍五入为84.6万枚。这些比特币的购入成本基础为636.9亿美元，按7月27日比特币价格64,915美元计算，当前市值约为547.7亿美元。

  公司平均每枚比特币的购入成本约为75,476美元。本季度持仓量增长11%，每股比特币含量上升5%。年初至今的比特币收益率达到4.5%，比特币持仓总量增加29,997枚，按美元计价的比特币收益达19.5亿美元。

软件业务持续创收，比特币投资则录得亏损

  Strategy报告营业亏损83.3亿美元，而去年同期营业利润为140.3亿美元。其中约83.2亿美元来自数字资产未实现亏损，去年同期该资产则带来140.5亿美元的未实现收益。

  扣除4.007亿美元优先股股息后，归属于普通股股东的亏损额为86.2亿美元。去年同期，普通股股东在支付4,910万美元优先股股息后获得99.7亿美元利润。摊薄后每股亏损为24.45美元，而去年同期摊薄后每股收益为32.60美元。

  季度营收增长6.9%，从1.145亿美元升至1.224亿美元。毛利润从7,870万美元增至8,160万美元，但毛利率从68.8%收窄至66.6%。

  截至6月30日，公司现金储备从3月31日的22.1亿美元降至17.1亿美元。同时，Strategy持有7.361亿美元短期投资，而3月底该项为零。

  公司总裁兼首席执行官Phong Le表示，本季度可转换债券规模下降18%至约67亿美元，而美元储备增长12%至24亿美元。“我们的目标是让STRC在一段时间内交易价格在99至100美元之间，”Phong称。公司计划在100美元以下持续回购，回购规模取决于价格和流动性。Phong指出，折价购买可降低未来优先股股息支出，但交易价格水平由市场常规需求决定。

  首席财务官Andrew Kang表示，储备金后来增至37.5亿美元，足以覆盖超过2.1年的优先股股息和利息支出。Strategy已连续18个月按时支付股息，从未间断。Andrew称：“我们10.8%的比特币门槛年化收益率代表当前有效信贷成本。”当比特币年化收益率高于该门槛时，每股比特币净含量将获得正利差。

  创始人兼执行董事长Michael Saylor表示，比特币市场情绪低迷并未改变“数字信贷”计划。Michael称，Strategy希望STRC在稳定需求、强劲流动性和低波动性条件下接近面值。“我们的计划是让STRC恢复健康，”他说。

Strategy出售证券、支付STRC股息并以低于面值价格回购股票

  第二季度通过市场发行共筹集84.118亿美元。其中MSTR贡献29.467亿美元，STRC贡献54.65亿美元。STRK、STRF、STRD和STRE未产生任何收入。7月1日至26日期间，MSTR再增加12.76亿美元，其中包含截至7月26日已售出但尚未结算的股份。

  Strategy还在5月以约13.8亿美元现金回购了其2029年到期的15亿美元零息可转换债券。该交易按面值8%的折扣达成，将未偿可转换债券本金从82.1亿美元降至67.1亿美元。

  STRC于1月31日以11%的利率支付0.92美元股息，基于1月15日登记日；2月28日以11.25%利率支付0.94美元，基于2月15日登记日；随后在3月31日、4月30日、5月31日和6月30日分别以11.5%利率支付0.96美元，对应登记日分别为3月15日、4月15日、5月15日和6月15日。

  此后改为半月支付。Strategy于7月15日以11.5%利率向6月30日登记的持有人支付0.48美元；7月31日以12%利率向7月15日登记的持有人支付0.50美元；并计划于8月15日向7月31日登记的持有人再支付0.50美元。12%的利率将维持至STRC持续在接近100美元面值的水平交易。

  7月20日至26日期间，Strategy以约2,500万美元回购了288,930股STRC股份，面值合计2,889万美元。平均回购价格为86.53美元，低于面值13.47%。在10亿美元的“数字信贷”回购计划中，尚有约9.75亿美元额度可用。Strategy计划在折扣较大时加大回购力度，当STRC接近100美元时则减少回购。

  此外，还有一项额外的10亿美元MSTR回购计划尚未执行。Strategy表示，若管理层认为普通股被低估，可以回购普通股。

  董事会可能授权出售最多12.5亿美元比特币以充实美元储备。公司也可能出售比特币用于支付优先股股息、支付利息、补充储备或为MSTR和“数字信贷”回购提供资金。2026年期间，Strategy出售了约2.184亿美元比特币，用于支付部分优先股股息。